27.07.2011

Прогноз – «Позитивный»

«Национальное Рейтинговое Агентство» подтвердило рейтинг кредитоспособности ОАО «СИТРОНИКС» на уровне «A+» (высокая кредитоспособность, первый уровень), прогноз – «Позитивный».ОАО «СИТРОНИКС» (г. Москва) (далее – СИТРОНИКС или Компания) является одной из крупнейших высокотехнологичных компаний в Восточной Европе, работающей в сфере телекоммуникационных решений, информационных технологий, системной интеграции и консалтинга, разработки и производства микроэлектронной продукции. Основным акционером СИТРОНИКС является ОАО «РТИ» (далее – РТИ) – дочерняя компания АФК «Система», крупнейшей диверсифицированной холдинговой компании в России и СНГ.

Компания является вертикально интегрированным продуктовым концерном и состоит из трех бизнес-сегментов: «Телекоммуникационные Решения», «Информационные Технологии», «Микроэлектроника». Основные предприятия сегмента «Телекоммуникационные Решения» находятся в Москве (Россия), Праге (Чехия) и Афинах (Греция), а сегментов «Информационные Технологии» и «Микроэлектроника» – в Киеве (Украина) и Зеленограде (Россия) соответственно. СИТРОНИКС входит в десятку крупнейших мировых поставщиков продуктов по беспроводной передаче данных, занимает устойчивые позиции на восточно-европейском рынке биллинговых решений, входит в ТОП-10 IT-интеграторов России и СНГ, является лидером российского рынка смарт-карт, RFID –продуктов и микроэлектронных компонентов.

Компания работает с более чем 3 500 клиентами, имеет представительства и филиалы в 30 странах мира, осуществляет экспорт в 60 стран мира. Среди партнеров СИТРОНИКС такие компании, как Siemens, Ericsson, Motorola, ORACLE, Intel, Sun Microsystems и Microsoft. Наличие партнерств дает СИТРОНИКС максимальный охват компетенций, дополняющих собственные продукты и решения.

По итогам 2010 года СИТРОНИКС в целом демонстрирует хорошие операционные результаты и рост ключевых финансовых показателей. С начала 2010 года по настоящий момент Компания заключила новые контракты более чем на $1,4 млрд. долларов, $884 млн. из которых ожидается к поступлению уже в течение 2011 года. Компании также удалось заложить основу для развития крупных инфраструктурных проектов в будущем, а также ряда внедрений CRM, ERP, BI.

Консолидированная выручка по итогам года возросла на 14% до $1167 млн., OIBDA – более чем в 15 раз, до $105,6 млн., рентабельность OIBDA составила 9,1%. Чистый убыток сократился более чем в 2,5 раза до $46 млн. В 2011 году руководство Компании ожидает роста выручки на 15-20% и сохранения рентабельности по OIBDA на уровне 2010 года, исключая проект по запуску производства 90 нм. Фактором риска, по-прежнему, остается значительная долговая нагрузка, кредитоспособность Компании в значительной степени зависит от поддержки материнской структуры. Вместе с тем, объединение высокотехнологичных активов АФК «Система» в единую компанию, РТИ-СИТРОНИКС, может способствовать улучшению
кредитного профиля СИТРОНИКС в связи с процессом консолидации бизнеса за счет получения синергетического эффекта от совместной деятельности.

Позитивный прогноз изменения рейтинга обусловлен положительной динамикой финансовых показателей по итогам 2010 года и прогнозируемым сохранением динамики роста в текущем году, продолжающимся развитием клиентской базы и партнерств, запуском новых решений практически во всех основных бизнес-сегментах. Прогноз также учитывает вероятность улучшения финансового профиля Компании, обеспечения дополнительных возможностей для развития бизнеса и дальнейшего усиления позиций в своих сегментах в связи с процессом консолидации бизнеса с РТИ (завершение ожидается до конца 2011 года).

«Присвоенный рейтинг отражает сильные позиции Компании в своих сегментах рынка, ее стратегическую значимость и партнерство с государством в развитии высокотехнологичной отрасли, что, в том числе, обеспечивает достаточно стабильное поступление новых контрактов, а также положительную динамику операционных и финансовых результатов по итогам 2010 года. Все перечисленные факторы наряду с высоким уровнем корпоративного управления и прозрачности, эффективным финансовым менеджментом, а также высоким уровнем поддержки со стороны материнских структур, поддерживают достаточный уровень надежности Компании.

Сдерживающее влияние на рейтинговую оценку Компании оказывают такие факторы, как отрицательный финансовый результат и накопленные убытки, а также сохраняющаяся высокая зависимость от заемного капитала и высокие риски самостоятельного рефинансирования.

Позитивный прогноз может быть реализован по факту наступления определенности в отношении интеграционных процессов с РТИ и их позитивного влияния на текущую деятельность Компании, улучшения долгового профиля СИТРОНИКС, а также сохранения динамики роста и достижения заявленных показателей в прогнозируемой перспективе» - комментирует Татьяна Пушняк, старший аналитик «Национального Рейтингового Агентства».

Аудитором компании является ЗАО «Делойт и Туш СНГ»
Источник:  www.cbonds.info


Рейтинг статьи